二是小公司的生存风险，同时也是做空投资机会：在 AI 浪潮中，会出现一些管理能力不足、盲目扩大资本开支的中小公司。他们可能讲了动听的 “AI 故事”，但最终无法兑现价值。这类 “伪 AI 公司” 是潜在的做空标的。就像上一个周期中的人造肉公司 Beyond Meat，它试图对抗 “人类更喜欢真正蛋白质的味道” 这一基本逻辑，最终股价几乎归零。