报告认为，稳定币的未来角色尚不明朗，其在三项测试中的糟糕表现表明，稳定币充其量只能扮演辅助角色。任何此类角色的指导原则都是将合法用例引入受监管的货币体系，且不得损害金融稳定或现有体系已证实的优势。非法使用将不受监管。

近几个月，美国GENIUS法案落地、中国香港特区政府立法会通过《稳定币条例草案》，稳定币受到全球空前关注。然而，有着“央行的央行”之称的国际清算银行（BIS）却在稳定币热潮下做出了“冷思考”。

BIS认为稳定币能削弱货币主权、透明度问题以及新兴市场资本外逃风险。BIS经济顾问Hyun Song Shin警告，如果稳定币崩溃，那么支持稳定币的资产可能会被“贱卖”，就像2022年TerraUSD （UST） 和加密货币LUNA那样。

“稳定币”已成为全球金融领域的焦点议题。自中国香港颁布《稳定币条例》、美国通过《稳定币法案》以来，围绕稳定币监管框架及对国际货币体系影响的讨论持续升温。 近日，国际清算银行（BIS）发布的年度经济报告（以下简称《报告》）中，专设一章探讨“下一代货币和金融体系前景（The next-generation monetary and financial system）”。BIS直言，“虽然稳定币的未来角 ...

“ 稳定币 在作为货币体系核心的三项测试中表现糟糕。”在近期国际清算银行（BIS）发布的年度经济报告中，作者Hyun Song Shin阐述了这样的观点。鉴于此，该报告认为，稳定币无法成为未来货币体系的支柱。

「单一性」指的是货币被所有人毫无疑虑地接受，BIS认为仅有央行发行的货币能做到这一点。此次，稳定币在「弹性」方面存在限制，每一单位发行都需有等值资产作为担保，因此出现「现金预付」问题，无法像央行货币一样灵活调节。

欧元汇率 的走势同样受到关注，尤其是在欧洲央行的政策方向不明朗的情况下。BIS的报告提到，稳定币的无记名性质使其流通无需发行方监督，这对金融稳定构成了威胁。若此类资产在欧元区内扩散，可能会对欧元的价值造成压力。投资者需要密切关注欧元区的政策变化，以便及时调整投资策略。